chamath：AI 替代周期的两种判断——是开始还是结束？

面对 SaaS 公司被 AI 替代的趋势，投资者有两个选择：认为替代周期即将结束可以抄底，或认为这只是开始——客户流失率上升、NDR 下降、RPO 被折价等信号值得密切关注。

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