彭博社：OpenAI 二级市场遇冷，Anthropic 需求「几乎无限」
OpenAI 6 亿美元股份挂出无人接手，二级市场估值打九折至 7650 亿美元；Anthropic 买方报价约 6000 亿，较上轮估值溢价超 50%，摩根士丹利和高盛已开始向客户推销 OpenAI 股份。
查看原文AI 头部公司的二级市场出现罕见分化：OpenAI 估值九折仍无人接盘，Anthropic 需求「几乎无限」且溢价超 50%。这标志着投资逻辑正从「信仰式押注」转向「盈利能力验证」，对后续融资轮次和估值预期将产生深远影响。
OpenAI 二级市场降温：从「闭眼抢」到「打折卖不动」
据彭博社报道，OpenAI 一笔 6 亿美元的股份近期在二级市场挂出后迟迟未能成交，买方出价仅为公开估值的约 90%，对应估值约 7650 亿美元。这意味着市场对 OpenAI 的乐观情绪正在消退。曾经「闭眼抢」的局面已不再，取而代之的是投资者对高昂估值背后盈利路径的质疑。
时间窗口：这一轮报价僵局发生在 2026 年 Q1 财报季前后，恰好是市场重新评估 AI 公司单位经济模型的关键节点。摩根士丹利和高盛已启动向客户推销 OpenAI 股份的程序——这种投行主动「吆喝」的动作本身，就释放了卖方压力上升的信号。
Anthropic 需求「几乎无限」：差异化路线正在被定价
与此同时，Anthropic 的二手股份需求呈现出截然不同的景象：买方报价约 6000 亿美元，较上轮融资估值溢价超过 50%，且需求被形容为「几乎无限」。这一溢价为同类公司罕见，说明市场愿意为 Anthropic 的差异化技术路线（ Constitutional AI 安全框架）和企业级客户留存率支付溢价。
行业影响：两大头部玩家的二级市场表现分化，揭示了一个重要趋势——2025 年至 2026 年的 AI 投资逻辑
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